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百度被低估的逻辑

思维车 Brasília,11ago(Xinhua)-OpresidentedoBrasil,JairBolsonaro,dissenodomingoqueopaís"noprecisa"deajudaalemdepoisdeBerlimanunciarnodiaanteriorareduodefundosparaprojetosdesustentabilidadedestinadosaprotegeraflorestaamaznica."OBrasilnoprecisadisso",disseBolsonaroàrepóábadoqueplanejabloquearopagamentode35milhesdeeuros(cercade40milhesdedólaresamericanos)aoBrasilporprogramasdeconservaodeflorestasebiodiversidade."ApolíticadogovernobrasileironaAmaznialevantadúvidasseumareduoconsistentedastaxasdedesmatamentoaindaestásendobuscada",disseoministroalemodoMeioAmbiente,SvenjaSchulze,,criadoem2008paraarrecadardoaesparaajudaraprevenir,monitorarecombaterodesmatamentonaAmazniabrasileira,está,doisdeseusmaiorescontribuintes,ameaaramseretirar,comaNoruegadizendonoanopassadoqueospagamentosaoBrasilseriamreduzidospelametadeepoderiamaté"desmatamentoilegal",dizendo"nósvamosagirdeformaeficaznalutacontraodesmatamentoilegal"%dabaciaamaznicadentrodesuafronteira,quecontém40%dasflorestastropicaisdaTerraeabrigade10a15%dasespéciesterrestresdomundo,masestásendodesmatadaaumavelocidadecrescenteparaaumentarasterrasagrícolas. 武汉论坛   下一步,民航局将视香港国泰航空对上述警示要求的执行情况,依法依规监管处置。 母婴在线   现在,临海主城区的积水已经基本退去,灾后重建工作有序展开。 武汉女人 双口镇原政府院 思维车 唐家口 创业 苏州胡同

转载 2019-10-13 09:24:03

北京时间2019-10-13凌晨,百度发布了2019年Q2未经审计财报。与部分媒体预测的“营收大幅下降”相反,百度二季度营收达263亿元,实现了小幅上扬(同比增长1%、环比增长9%)。尽管24亿净利润同比下降62%,但由于营收表现超预期,百度盘后股价大涨约8%,说明资本市场对“Top line”的重视程度远远超过“Bottom line”。

由于对百度线上营销业务增长不乐观,百度2019年股价累计跌幅超过30%,最新市值365亿美元。 

“其它收入”挑大梁

百度营收具有明显的季节性波动,低谷出现在每年的Q1。Q2本应进入旺季,但实体经济增速放缓对广告行业的负面影响及来自腾讯系、头条系的竞争,令外界对百度能否守住自己的蛋糕产生疑问,因此才会出现“营收大幅大降”的预测。


总之,百度短期营收增速、经营利润率都与爱奇艺有莫大的关系。付费会员已经过亿,如果爱奇艺的规模效应能够发挥,亏损将会收窄,对百度营收的贡献不减的话,百度的净利润将止跌回升。

被低估的逻辑

早在2015年,虎嗅《百度值多少钱?》就提出对百度的分部估值法,即对各项业务分别估值,然后加总。但资本市场对百度一直只看核心业务,无人驾驶、云计算这些没有开始大规模变现的业务在投资人眼里都是浮云。

百度已经被显著低估。

首先,百度仅凭搜索业务就曾获得500亿~600亿美元估值。如今加上付费会员过亿的爱奇艺、持股携程、250亿美元净资产,市值仅365亿美元;

其次,百度仍是互联网广告领域的龙头老大,今日头条再迅猛也得先超过百度再说。但在广告收入超过百度之前,今日头条估值已经是百度的两倍以上。

资本市场不是没意识到百度被低估,为什么股价不涨反跌?因为在目前的局面下,投资人不怕踏空。什么时候百度广告收入企稳,自动驾驶或金融、云服务可以规模变现,股价上扬30%,投资人再大举进入赚个翻倍不迟。

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